Методы оценки эффективности инвестиционных проектов

Потоком платежей (cash flow), или финансовым потоком называется последовательность CF={t,C}, платежей C, осуществляемых в моменты времени t.

Положительные платежи (C>0) представляют собой поступления, а отрицательные платежи (C<0) – выплаты.

Существует два метода оценки инвестиционного проекта: Статические и динамические.

Срок окупаемости инвестиций (Payback Period, PP)

Наиболее распространенным статическим показателем оценки инвестиционных проектов является срок окупаемости.

Под сроком окупаемости понимается период времени с момента начала реализации проекта до момента эксплуатации объекта, когда доходы от эксплуатации становятся равными первоначальным инвестициям (капитальные затраты и эксплуатационные расходы).

Показатель периода окупаемости инвестиций использует как сравнительный показатель для оценки эффективности альтернативных инвестиционных проектов. Тот проект, у которого быстрее период окупаемости тот эффективнее.

Коэффициент эффективности инвестиции (Accounting Rate of Return, ARR)

Данный коэффициент называют также учетной нормой прибыли или коэффициентом рентабельности проекта.

Данный показатель используется для сравнения различных альтернативных инвестиционных проектов. Чем выше ARR, тем выше привлекательность данного проекта для инвестора. Как правило, данный показатель используется для оценки уже существующих проектов, где можно проследить и статистически оценить эффективность создания денежного потока данной инвестиций.

Чистая приведенная стоимость (Net Present Value, NPV)

Современной величиной потока (present value) называют величину PV, которая представляет собой сумму всех платежей потока, приведенных (дисконтированных) к начальному моменту времени.

Внутренняя норма доходности (Internal Rate of Return, IRR)

Один из способов оценки истинной нормы доходности состоит в нахождении нормы доходности дисконтированного потока платежей (discounted cash flow rate of return, DCF), или внутренней нормы доходности (internal rate of return, IRR). Внутренняя норма доходности определяется как ставка дисконтирования r, при которой NPV=0 .

Индекс рентабельности инвестиций (Profitability Index, PI)

Индекс рентабельности – относительный показатель эффективности инвестиционного проекта и характеризует уровень доходов на единицу затрат, то есть эффективность вложений – чем больше значение этого показателя, тем выше отдача денежной единицы, инвестированной в данный проект. При PI>1 проект является прибыльным, при PI=1 – ни прибыльным, ни убыточным, в остальных случаях – убыточный.

Дисконтированный срок окупаемости инвестиции (Discounted Payback Period, DPP)

Дисконтированный срок окупаемости инвестиции (Discounted Payback Period, DPP) устраняет недостаток статического метода срока окупаемости инвестиций и учитывает стоимость денег во времени.

Достоинством коэффициента является возможность использовать в формуле свойство денег изменять свою стоимость со временем за счет инфляционных процессов. Это повышает точность оценки периода возврата вложенного капитала. Сложность использования данного коэффициента заключаются в точном определении будущих денежных поступлений от инвестиции и оценке ставки дисконтирования.

 

Похожие статьи

Рассчитать стоимость