Индикатор кризиса

Кризис актива (не путать с экономическим кризисом) – это изменение стоимости актива, не соответствующее стандартной модели Блэка-Шоулза.

Основной идеей данной модели является стационарность и нормальность накопленной вариативности временного ряда, представляющей Гауссовский (нормально распределенный) шум. На основе данной идеи построено большинство авторегрессионных прогностических математических моделей в экономике и биржевой аналитике (смотреть ARMA). В случае кризиса нарушаются предполагаемые моделью правила поведения вариативности (например, правило трех сигм). Для определения кризиса является сравнение накопленной за длительный период вариативности с текущей вариативностью скользящей выборки. Согласно модели, подразумевающей нормальность отклонений ряда, его утроенная мгновенная вариативность не может превышать вариативность накопленную за длительный период.

Модель индикатора на основе волатильности

Основными эмпирическими свойствами волатильности являются склонность к кластеризации, длительная память (автокорреляция) и высокая корреляция с объемом торгов. На этих свойствах основаны классические прогностические модели GARCH, ARCH предполагающие, что волатильность – стохастический процесс. В основе этих моделей используются стандартные распределения Гаусса или Стьюдента. В тех случаях, когда волатильность выходит за пределы предсказуемости используемых моделей в три сигма стандартные методы прогнозирования волатильности перестают работать, что не позволяет трейдерам адекватно оценить риски и как правило приводит к биржевой панике, являющейся триггером кризиса торгуемого актива. На рисунке 54 показана (пунктирная линия) зависимость разницы между отклонением волатильности и значением волатильности для коридора в три сигма от наличия кризисных кластеров курса Доллара США (сплошная линия). Оценка ошибки отклонения волатильности в течение не кризисных периодов близка к своему математическому ожиданию в то время как в периоды кризисов она значительно (более чем в полтора раза) изменяется.

 

Похожие статьи

Рассчитать стоимость